交易战波澜再起,PE价格路向哪个地方

美金价格方面HD拉丝及HD中空分别下跌了50美元/吨和30美元/吨,HD中空美金价格的快速下跌也使得进口盈利的窗口再次打开,对整体市场标品的价格影响相对有限,HD薄膜、中空、拉丝价格较标品而言相对坚挺,HD拉丝美金价格及价差,HD薄膜美金价格及价差

【PE周报】贸易战波澜再起,PE价格路向何方 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(08.19-23)|金叶城期现结构9-1价差不同路径生产利润PE日度检修损失比例两油库存港口库存季节性上周回顾上周来看,LL期货先涨后跌,石化采取降价去库存策略,商家同步积极去库存,多让利报盘,但下游刚需采购,备货意愿不强。上周现货价格涨跌互现,多数品种价格跌50-100元/吨不等。标品主流价格7300-7700元/吨,临近交割月,现货以补贴水为主,主力基差走强65元/吨,9-1价差在近平水线附近徘徊。9月合约持仓量上周减仓近10万手,仓单数量有小幅上升,目前持仓量下交割库容无过大压力。非标品方面,高压主流价格在7750-9000元/吨,华东货源价格相对抗跌。低压品种中,HD薄膜华东价格较强,HD注塑华北价格较坚挺,而HD拉丝和HD中空华南价格相对抗跌。美金价格方面HD拉丝及HD中空分别下跌了50美元/吨和30美元/吨,LDPE小幅下降10美元/吨,其余品种价格保持稳定。HD中空美金价格的快速下跌也使得进口盈利的窗口再次打开。下周预测下周来看,周末中美贸易战再次发酵,中方在明确反制后美方态度同样强硬,市场恐慌情绪较高,原油大幅摆动下对国内化工盘面影响较大。供应端来看,3季度装置检修陆续开始,但下周新增只有延安能化45万吨的HDPE装置计划检修,预估检修损失量环比会有所减少。进口货源方面,目前外商依旧积极清仓去库,HD中空价格盈利窗口再次打开,其他品种进口维持亏损。9月1号第一批关税的加征几乎肯定实施,其中就包括了线性标品,但中国从美标品月进口量在1万吨左右,预期对价格冲击不大。下游来看,农膜虽然开工率持续回暖,但属于旺季不旺,其他行业也较为疲软,需求端并不能为行情提供上涨动力。库存方面,上周周中石化库存在降价策略下有所降低,但后半段降幅明显放缓,库存压力不减。整体来看,偏悲观的宏观氛围叠加疲弱的PE供需基本面,PE价格维持偏空观点,近期市场交易逻辑以宏观和交割逻辑为主。

【PE周报】PE供应压力不减,削弱传统旺季提振作用 米斗研投部 米斗资讯
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聚乙烯周简报(10.14-18)|傅晓阳图1 农膜行业开工率图2 PE检修损失量图3
LL日度排产比例图4 上游石化库存图5
PE港口库存上周回顾上周LL基差先走强后走弱,周初期货盘面大跌,现货相对坚挺,基差大幅走强至140元/吨;在市场偏空氛围影响下,标品价格松动50-150元/吨不等,基差大幅走弱至-90元/吨,(现货贴水盘面90元/吨)。1-5价差在100元/吨徘徊。上周华北各品种除LL、低压膜外,其余价格跌幅普遍低于华东,区域价差有所缩小。华南除HD膜外,其余各品种价格跌幅普遍小于华东,价差延续走强态势,华南标品相较于华东和华北而言最为抗跌。品种间价差来看,茂金属、HD注塑、LD价格普跌50-100元/吨,与LL价差走缩30-50元/吨。HD薄膜、中空、拉丝价格较标品而言相对坚挺;与LLD之间的价差小幅走扩10-85元/吨。标品分析标品日度排产比例由35.84%大幅上升至42.16%附近,除了四川石化全密度装置转产7042带来的增量外,中安联合(货源主要销往华东,以江苏、安徽、河南、山东等为主)、久泰能源(主要覆盖华北为主,华北4大贸易商主要分销10000吨以上的货源)周初相继开车产7042大大增加了标品供应;广州石化虽有检修,但两条装置线的产能并不大,对整体市场标品的价格影响相对有限,但对华南市场不开口线性标品存在一定影响,加之前期福建联合排产低压注塑与开口线性,福建市场不开口价格一度比开口价格高50-100元/吨,导致华南基差最强。初步预计下周线性检修损失量0.96万吨。PE短期逻辑近期宏观大事件频发,多为不确定性事件,导致内外盘原油价格剧烈波动,整体表现为区间震荡行情,对下游PE行情暂无明显指引,在不考虑宏观外围环境下,聚焦PE产业本身来看,传统旺季下,多数下游行业逐渐提高开工率,但基差走强多数因为期货盘面跌幅大,并未显出较强的现货溢价局面,华南基差表现最强则是基于区域货源结构性偏紧(广石化大修与福联一线排产注塑造成标品供应偏紧),而华北基差在三个主消费区域中表现最弱,侧面反映出,随着中安、久泰等石化装置的开车与10月中下旬进口货源的集中到港,传统旺季的提振作用明显被削弱,下游心态整体偏空,坚持刚需采购,囤货意愿不强,部分工厂负责人更是明确表示目前油化工标品7500元/吨的价格为当前最高心理承受价位,超过该位置则谨慎观望为主,亦有少数投机型工厂表示现货在7000-7200元/吨位置时进行补仓。目前来看,两油库存去化明显停滞,市场氛围整体偏空,价格大概率继续下探以缓解库存压力,直至跌出部分需求企稳,短期PE有再次去向7000元/吨的可能。

【最新研判】聚烯烃周度报告(8.20-24):利好不足,价格震荡偏弱 原创
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 景弯弯
PE表观供应表
本周基本面数据本周乙烯价格上涨,石脑油价格上涨。下游谨慎接货,华北现货成交价下降80元/吨。线性进口窗口关闭。本周基差走强,01-05合约价差缩小,市场远期预期转好。
1.0
上游装置检修计划:本周装置检修损失约5.3万吨,环比上周增加0.8万吨。预计下周国内PE检修损失量在4.88万吨左右,环比减少0.42万吨。其中高压损失1.35万吨,低压1.56万吨,线性1.97万吨左右。
上游利润 原油和乙烯价格 2.0 LLDPE LLDPE表观供应表
期现价格:本周基差缩小,现货成交价下降。 月间价差
LLDPE区域间价差:本周华东和华北线性价差走弱,华南和华东价差走强。
LLD美金价格及价差:本周线性美金价格维持稳定,进口窗口关闭。
非标品价差:LD-LLD的价差窄幅震荡。
非标品价差:本周HDPE相对线性价格走强,与线性排产增加,HDPE排产下降有关。
3.0 LDPE LDPE表观供应表
LDPE区域间价差:本周华东和华北高压价差窄幅波动,华东和华南价差走弱。
LD美金价格及价差:本周LDPE进口窗口打开。 4.0 HDPE HDPE表观供应表
HDPE薄膜区域间价差:本周HD薄膜华东和华北价差走扩。
HD薄膜美金价格及价差:HD薄膜的美金价格下降,进口窗口打开。
HDPE拉丝区域间价差:本周HD拉丝国产华东和华北价差明显走扩,主要因为华北煤化工转产拉丝,导致华北拉丝供应增加,华北拉丝价格下降。
HD拉丝美金价格及价差:本周低压拉丝的美金价格下降,拉丝进口窗口未打开。
HDPE中空区域间价差
HD中空美金价格及价差:本周HD中空美金价格下降,进口窗口保持打开。
HDPE注塑区域间价差:本周HD注塑华东价格相对华南和华北下降幅度小。
HD注塑美金价格及价差:HD注塑的进口利润较好,国产注塑人民币价格和进口注塑人民币价格目前非常相近。
5.0 下游
下游开工率:本周农膜开工率42%,包装开工率60%、薄膜开工率62%,管材开工率47%。
下游利润:本周下游利润环比上涨。 6.0 库存
库存:港口库存趋于下降,但是库存仍然处于高位。